國內鋅現貨價繼續小幅下調。上海 0#普通鋅對 3 月升水下調至 130-140元/噸，下遊陸續放假，成交轉弱；津市對滬市貼水 120 元/噸左右，下遊多已完成節前備庫，交投較少；廣東對滬市貼水 90 元/噸附近，持貨商挺價出貨；寧波交易清淡。礦端供應緊張格局短期難以有效緩解，2 月國產礦加工費維穩，海外加工費維持環比回落走勢。另外祕魯 1 月底區域性封閉半月，或限制鋅礦供給。2020 年汽車行業累計銷量預估完成 2527.2 萬輛，同比下降 1.9%。冶煉已轉向小幅虧損，1-2 月冶煉環比有望階段性收縮；今年國內鋅錠庫存累積開始時間較晚，後期或季節性溫和累積.鍍鋅終端鋅合金需求逐漸轉淡，隨着春節臨近，下遊需求邊際銳減。疊加疫情影響導致需求大減,但國內冶煉以及祕魯鋅礦運輸幹擾風險增加，操作上建議保持震蕩思路爲宜。
