操作建議
對衝策略：輕倉分批買銅空鋅。
單邊策略：建議暫觀望
邏輯與驅動
本周鋅價繼續下行，下遊消費偏弱，海外庫存大增推動鋅價進一步走弱，宏觀層面全球股市出現走弱跡象也導致市場出現避險風險。
現貨庫存方面，庫存方面，截止到 1 月 29 日全國鋅錠社會庫存爲 11 萬噸，環比上周四減增加 0.15 萬噸。供給端方面，截止 1 月29 日，我的有色網統計的主流港口鋅精礦庫存合計環比增加 0.2 萬噸至 22.7 萬噸；進口鋅精礦加工費持平爲 80 美元/噸，國產礦加工費持穩於 4000 元/噸。隨着春節臨近，下遊需求邊際銳減。疊加疫情影響導致需求大減，冶煉廠低加工費情況下檢修減產不及預期使得供需兩方面擠壓鋅，但當前鋅礦供給緊張的格局不變，操作上建議保持謹慎觀望，等待市場明朗。
風險提示
1、 鋅礦供應恢復超預期。
2021年2月1日中財期貨鋅周報
