中長期矛盾：疫情後中長期鋅精礦的與消費之間的過剩量級變化，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之於鋅消費相匹配。
短期矛盾：宏觀政策利好和消費逐步回歸之間博弈。
我們的觀點：隔夜倫鋅繼續交倉5萬噸，海外隱形庫存基本兌現在顯性庫存之中，疊加美元指數拉高，倫鋅再度下挫，跌破2600美元；鋅價大幅下挫後，恐對前期採購低TC鋅礦的冶煉廠造成生產虧損，從而令冶煉產量出現意外削減，在節後消費回歸後創造出一定的現貨和近月機會。
投資策略：冶煉擴大檢修範圍後可考慮滬鋅的買近拋遠。
風險提示：節後消費不及預期。
