消費支撐減弱
1. 核心邏輯：鋅精礦加工費持續走低，礦端緊張局勢難有緩解。鋅煉廠仍有檢修計劃，預計 1 月份鋅產量同比和環比下滑，但不排除因目前冶煉利潤大減，煉廠加大檢修的可能性。受疫情影響，1 月國內鋅需求走弱超預期。因疫情、成本和天氣原因導致鍍鋅開工率減弱，今年北方鋅下遊企業春節停產提前於往年。隨着春節假日來臨，預計鋅消費回落速度會有所加速。鋅消費有所分化，汽車板塊持續向好，基建板塊有所下行。短期滬鋅仍有下行的動能。
2. 操作建議：不宜過分追空
3. 風險因素：國外礦端幹擾，基建需求變化
4. 背景分析：
外盤市場
倫鋅隔夜收於 2700.5，-14.5，-0.53%
現貨市場
長江有色市場 0#鋅平均價爲 21,030 元/噸，較上一交易日減少 60 元/噸；上海、廣東、天津、濟南四地現貨價格分別爲 20,540 元/噸、20,410元/噸、20,500 元/噸、20,550 元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場 1#精煉鋅現貨平均價格較近 5 年相比維持在平均水平。
