【市場信息】現貨鋅市場報價0#鋅在20450-20600元/噸之間，1#鋅在20400-20550元/噸之間。對比滬期鋅2102合約0#鋅升水140至升水290元，1#鋅升水90至升水240元，滬期鋅2103合約0#鋅升水130至升水280元，1#鋅升水80至升水230元。
【投資邏輯】: 目前國外疫情仍然嚴峻，對礦山的影響仍在持續，但影響的程度和時間暫無法明確，1月加工費延續下調，冶煉利潤嚴重擠壓，煉廠在鋅精礦緊張的情況下提前開啓了停產檢修放假模式，另外部分煉廠計劃於2月中下旬進行檢修減產，預計2月鋅錠產量環比減少1.03萬噸。消費方面，由於當前海外疫情再次嚴峻，海外消費受到打擊，同時由於海外冶煉廠生產相對穩定，LME庫存激增帶動鋅價弱勢。另外我國北方疫情嚴峻，北方鍍鋅企業平均年前放假時間較往年提早，而華東及華南地區企業員工錯峯回家，部分企業面臨被迫減產停線情況。疫情悲觀預期或令鋅價承壓。同時另一方面，價格下跌後下遊企業節前備貨意願較好，帶動社庫持續去庫，當前庫存低位一定程度或限制了鋅價下行空間。
【投資策略】:疫情擾動下短期鋅價或延續弱勢震蕩，另一方面庫存低位或導致鋅價存在底部支撐，同時可關注低位庫存背景下存在的正套機會。
