操作建議
對衝策略：輕倉分批買銅空鋅。
單邊策略：建議暫觀望
邏輯與驅動
本周滬鋅周五前震蕩反彈，周五大跌，宏觀上 12 月中國經濟數據繼續回升，拜登順利入主白宮，周五在利好出盡後市場關注點將轉向疫情及美國刺激計劃實際進展，導致市場出現下跌。
現貨庫存方面，截止到 1 月 22 日全國鋅錠社會庫存爲 10.85 萬噸，環比上周四減少 0.42 萬噸。供給端方面，截止 1 月 22 日，我的有色網統計的主流港口鋅精礦庫存合計環比增加 1.9 萬噸至 22.5萬噸；進口鋅精礦加工費持平爲 80 美元/噸，國產礦加工費持穩於4000 元/噸。隨着春節臨近，下遊需求邊際銳減。疊加疫情影響導致需求大減，冶煉廠低加工費情況下檢修減產不及預期使得供需兩方面擠壓鋅，但當前鋅礦供給緊張的格局不變，操作上建議保持謹慎觀望，等待市場明朗。
風險提示
1、 鋅礦供應恢復超預期。
本周關注
1、美聯儲利率決議
2021年1月24日中財期貨鋅周報
