本周加工費再次下滑，反應國內鋅礦供應仍偏緊，各大煉廠處於觀望生產中，冶煉廠利潤收窄至近兩年低位，打壓廠家開工積極性，但本周並沒有大量冶煉廠計劃檢修，且大部分檢修企業基本恢復，整體看檢修時間或移至 2 月份。天津大邱莊鍍鋅企業受環保影響停產三天，影響需求釋放。上河北近期受疫情影響，下遊消費邊際轉弱，且英國變異新冠肺炎病毒感染者的蔓延加重了市場的避險情緒，預計會限制鋅價的上行空間。上周 LME 鋅庫存繼續下降，截至周五，LME 鋅交割庫存報201375 萬噸，較前一周同期減少850噸。上周上期所鋅庫存減至 28581 噸，較前一周減少 4273 噸。上周末國內三地現貨庫存 13.2 萬噸，較前一周增加 0.1 萬噸。一方面美元指數持續走低爲金屬提供託底支撐，鋅礦端偏緊格局未改對鋅價的支撐力度猶存，加上美國 12 月 ISM、Markit 制造業PMI 表現亮眼也提振了鋅價走勢。供應端鋅礦依然處於偏緊狀態，而現貨端鋅價上漲市場少有成交。本周市場庫存維持低位，升水快速拉升，市場挺價出貨。而需求端消費企業有囤貨情緒，下遊爲春節備庫多高價接貨。但是收到國內外的疫情影響可能會使避險情緒上升，限制鋅價上漲空間。技術上，滬鋅2102合約震蕩偏強，建議待價格整理後謹慎做多。
