近期冬季北方礦山陸續減量,國內鋅礦石供給略顯緊張,鋅精礦加工費再度下滑,冶煉利潤繼續被壓縮,最近聽聞有部分煉廠有減產計劃,短期供應端冶煉廠產出維持偏高水平。國內加工費保持平穩,南方地區鋅礦加工費主流成交於 4000-4200 元/噸,較上一周持平,原料庫存 15 天左右,北方地區 4200-4400元/噸,較上一周持平,原料庫存周期 20 天左右。國內冶煉廠已經開始爲冬儲做準備,加工費處於低位,原料端供給仍偏緊張,預計在市場情緒穩定後對鋅價有一定支撐。下遊壓鑄廠聖誕節後訂單萎縮。壓鑄廠合金庫存雖然偏低,但是訂單減少五金廠不急於備庫。國內主流消費地,廣東、浙江地區訂單不佳,下遊提前進入放假節奏。短期鋅價繼續高位震蕩,但當前鋅礦供給緊張的格局不變,繼續跟隨宏觀情緒走向。