中線偏弱，主力關注21100壓力，逢高可空
現貨：冶煉廠假期少量到貨，庫存僅小幅增加，煉廠貨源緊張；新年第一天，貿易商報價交謹慎，鋅價高開震蕩回升，價格較上一交易日小幅回落，貿易商早間報價均小幅上調；下遊企業接貨情緒依舊不高，部分廠仍受環保影響，節前備庫量仍有，訂單量依舊不大，需求偏弱，維持生產按需少採，多數成交仍爲貿易商間交投，市場整體成交一般。
產量：安泰科對國內49家冶煉廠（涉及產能628萬噸）產量統計結果顯示，2020年1-11月上述企業鋅及鋅合金總產量爲481.2萬噸，同比增長3.2%。其中，11月份產量爲48.6萬噸，同比增長5.2%，環比增加680噸。
庫存：1月4日，上期所注冊倉單5611噸，環比-447噸；1月4日，LME鋅庫存約202075噸，環比-150噸。
需求：11月鍍鋅企業開工率90%，環比下降2.8個百分點，同比下降2.8個百分點。11月壓鑄鋅合金企業開工率爲44%，環比增加約3.3個百分點，同比下降約8.6個百分點。鍍鋅市場如預期走弱，壓鑄鋅合金市場在出口的帶動下小幅回升，但仍低於去年同期。
行業：國際鉛鋅研究小組(ILZSG)的數據顯示，10月全球鋅市供應過剩規模從9月的3.89萬噸升至5.29萬噸。今年前10個月，全球鋅供應過剩48萬噸，而去年同期爲短缺21.6萬噸。
觀點：加工費持續大幅下行，目前冶煉廠利潤多來自於價格分享，後期隨着消費走弱、價格下行將抑制冶煉開工。滬鋅中線偏弱，主力關注21100壓力，逢高可空，止損在21400。
