周一國內社會庫存較上周五小幅增長,現貨市場升水小幅回落,其中滬市升水80-100元/噸,廣東貼水20-40元/噸,下遊按需採購,整體成交不及上周。進口方面,11月國內進口鋅精礦21.6萬噸,同比環比雙降,精礦平衡表修正後,國內精礦缺口峯值由明年Q1提前至今年Q4,明年Q1原料缺口料小幅收窄,維持TC底部判斷不變。11月國內進口精煉鋅6.3萬噸,同比增50%,環比持平,基本如預期,平衡表明年Q1過剩預期維持不變。套利關注遠月lending,周內價格看21000-22200元/噸。