【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋅聖誕休市。隔夜滬鋅高開震蕩，主力合約2102漲0.79%，停盤前收於21785元/噸，滬鋅指數持倉減少773手至20.4萬手。01-02價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於-20。02-03價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於45。
現貨：昨日0#鋅主流成交於21740-21840元/噸，0#鋅普通對2101報升水110-210元/噸報價，1#鋅主流成交於21670-21770元/噸。
【重要資訊】
1.中國有色金屬報消息，2020年11月，中國鉛鋅產業月度景氣指數爲51.1，較上月上升1.7個點；先行合成指數爲78.9，較上月上升0.9個點；一致合成指數爲208.2，較上月上升15.1個點。綜合而言，近期鉛鋅供應均有增長，消費端鋅強鉛弱。價格環比上行利好礦山，但精礦需求增加，加工費下行，冶煉盈利能力受到擠壓。
【交易策略】
1、單邊：雖然歐美多國均已公布了疫苗接種計劃並開始着手實施，但英國變異病毒的快速傳播仍在發揮威力，在多個國家實施更爲嚴厲封鎖政策的情況下，因防疫政策升級造成的原料供應偏緊仍有再度激化的可能。同時國內礦山深冬之後的產量下滑趨勢仍在延續，月度精礦加工費的繼續下調仍在反映礦石供應不足的事實。在壓縮冶煉利潤以降低精煉產能的再平衡過程中，或有更多高成本煉廠面臨減產的風險。不過需求端的淡季特徵仍在繼續顯現，環保限產的間隙性發作令終端產能難以穩定運行，基建消費的季節性走弱也對鍍鋅訂單形成拖累。在新一輪大範圍雨雪寒潮天氣的影響下，南方地區電力供應緊張問題或將進一步凸顯。伴隨庫存去化速度的再度放緩，短期鋅價的上行走勢或將受限，繼續觀望爲宜。
2、套利：在部分地方政府的支持下，商業收儲的政策支撐對盤面結構的託底作用依舊存在。不過在終端需求季節性回落的影響下，近強遠弱的Back結構存在一定的收窄預期，正套頭寸應及時離場。
3、期權：滬鋅02賣出寬跨式：賣ZN2102-P-19000賣ZN2102-C-22800(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
