上周滬鋅指數繼續震蕩上漲，全周最高22030元，最低下探21255元，收盤21905元，上漲430元，漲幅2.00%。LME鋅庫存周-4925噸，上海交易所庫存周-5465噸，鋅社會庫存12.22萬噸，周-5800噸。從消息面看，冬季環保，河北地區屬於鍍鋅大省影響相對較多，唐山部分鋼廠停產，鍍鋅企業根據等級不同要求限產一半。2020年11月SMM中國精煉鋅產量56.23萬噸，環比減少0.69萬噸或環比減少1.22%，同比增速5.94%。1至11月累計精煉鋅產量555萬噸，累計同比增速4.57%。冬儲備貨企業多，市場貨源緊張。海外市場復蘇帶動合金需求回升，鋅合金廠原料保持低庫存，利潤情況環比上升。從下遊消費看：乘聯會數據顯示，11月份國內狹義乘用車市場銷量達208.1萬輛，同比增長8.0%，環比增長4.5%；1-11月累計銷量1700.2萬輛，累計增速-8.3%。鍍鋅終端板塊鐵塔、光伏支架類訂單保持穩定，腳手架訂單有所走弱。鋅精礦加工費近期回落，精礦供應偏緊。海外消費回穩，國內終端需求旺盛，建議多單暫時減持，關注全球需求回升的持續性。
