11月份人民幣貸款增加1.43萬億元，同比多增456億元分部門看，住戶部門貸款增加7534億元，其中，短期貸款增加2486億元，中長期貸款增加5049億元；企（事）業單位貸款增加7812億元，其中，短期貸款增加734億元，中長期貸款增加5887億元，票據融資增加804億元;非銀行業金融機構貸款減少1042億元。
11月SMM中國精煉鋅產量56.23萬噸，環比減1.22%，同比增5.94%。冶煉廠樣本合金產量爲8.18萬噸，環比基本持平。鋅礦加工費再度下調，部分冶煉廠已經打到虧損狀態，鋅價近期上漲的利潤空間均向上讓渡給了礦山。但12月減產力度不及預期，預計精鋅產量環比微降。但是從冶煉廠排產檢修計劃來看，因原料緊張進行的減產量級仍不大，仍需觀察後續冶煉廠反饋。
【價格研判】：冬季來臨全球疫情再次反復，即使疫苗能如約在年底面世，但是因產能受限與國外對接種疫苗或存抵觸，變數仍存。雖然國內社融拐點來臨，貨幣政策邊際轉緊，表需有一定支撐，鋅錠社庫不漲反跌，華北地區現貨升水再度走強，但月內同樣需警惕北方地區開工走弱的潛在利空。結合期貨盤面，01合約如期繼續拉升，前期多單持有再出現新高後上調保護至21000，新單關注21200一線進場操作。
中財期貨濟南營業部--0531-83196220
