當前精煉鋅供需矛盾尚未進一步激化,一方面海外由於疫情擴散所採取的管控措施對需求釋放仍存在較大壓制,另一方面國內北方局部地區環保對初端消費仍有一定制約。目前終端訂單整體平穩,企業補庫意願尚不強烈。
但是供給端收縮預期仍在,鋅原料礦緊張格局有愈演愈烈之勢,國內多數地區周度鋅TC環比進一步下滑。原料礦偏緊的現狀導致12月冶煉企業相較往年檢修範圍大幅擴大,我們認爲鋅價底部或將有較強支撐,價格仍有上行彈性。
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