鋅：1、單邊：雖然歐美二次疫情的發展有所緩和，但在海外礦石年內產出繼續收緊的預期下，外礦供應仍存在偏緊預期。同時韋丹塔旗下 Gamsberg 礦山的繼續停產也在加重加工費的下行預期。在國內高寒高海拔礦區產出季節性回落的情況下，後續國內礦石的整體供應量仍有環比下行的可能。受精礦加工費整體走低影響，國內冶煉企業的利潤情況依然處在收窄之中。伴隨企業生產積極性的持續下降，後續或有更多冶煉企業進入檢修行列。而需求端在四季度淡季不斷深入之後，基建消費的季節性回落或拖累鍍鋅管材的需求修復。同時環保限產風險的仍然存在也不利於鍍鋅企業的開工復蘇。在終端畏高情緒逐漸升溫的情況下，下遊補庫需求的邊際放緩恐將拖累庫存端的去化節奏。在供需雙弱的基本面格局下，鋅價的調整走勢恐將延續，波段操作爲宜。
2、套利：在部分地方政府的支持下，商業收儲的政策支撐對盤面結構的託底作用依舊存在。不過在終端需求季節性回落的影響下，近強遠弱的 Back 結構存在一定的收窄預期，觀望爲宜。
3、期權：滬鋅 01 賣出寬跨式：賣 ZN2101-P-18600 賣 ZN2101-C-21800 (以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
