鋅：供應端支撐邏輯仍存，短期鋅價維持偏多
周一滬鋅主力2101合約日內衝高回落，夜間震蕩下行，回吐日內漲幅，收至21240元/噸，跌幅達0.77%。LME鋅先揚後抑，刷新高至2844美元/噸，收至2778.5美元/噸，跌幅達1.07%。現貨方面：上海0#鋅主流成交於21480-21730元/噸，雙燕成交於21490-21750元/噸；0#鋅普通對12月報升水120-130元/噸報價；雙燕對12月報升水140元/噸。截至本周一鋅錠庫存總量爲17.08萬噸，較上周五下降1600噸。其中滬粵增加，天津下降。國內11月制造業PMI指數升至2017年9月以來最高，非制造業PMI連續4個月位於較高景氣區間，表明經濟穩定恢復，制造業、非制造業延續穩中向好恢復態勢。隔夜風險偏好回落，美元低位回升，金屬普跌。昨日LME鋅庫存減少700噸至220625噸。基本面來看，上月中旬韋丹塔南非鋅礦突發事故，加之國內北方暴雪或限制礦山生產，加劇了市場對鋅礦緊缺擔憂情緒。12月國產鋅礦加工費再度大幅下滑，進口鋅加工費維穩，礦端支撐有所增強。冶煉端來看，隨着鋅價的持續上漲，煉廠利潤得以修復。不過，12月煉廠檢修增加，精煉鋅產量有望環比回落，提振市場情緒。下遊來看，環保影響弱化，鍍鋅企業開工率有望提升，社會庫存累積增速有所放緩，也需關注高價對下遊訂單的制約情況。整體來看，供應端支撐邏輯仍存，現貨維持高升水，基本面較樂觀，加之金屬板塊走勢總體向好，短期鋅價仍以偏多思路對待。
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