宏觀情緒偏多，滬鋅補漲暫觀望
現貨：冶煉廠到貨量偏少，市場貨源依舊較多；早間貿易商報價較猶豫，因鋅價回升幅度較大，且日內持續拉漲，升水較上一交易日小幅下調，但市場接貨商依舊偏少；下遊企業接貨情緒依舊偏弱，因鋅價上破年內高位，且上衝力度較大，價格較上一交易日大幅上漲，價格偏高，多數觀望爲主，雖升水下調幅度較大，但成交量增加緩慢，市場整體成交清淡。
產量：國家統計局數據顯示，中國10月份鋅產量58.6萬噸 同比增長9.3%進入四季度，雖然加工費大幅下滑，冶煉廠利潤受到擠壓，但仍高於成本，我們估算目前冶煉廠平均噸鋅利潤仍有1000元左右，根據各家冶煉廠生產計劃，檢修在前期基本都已結束，整體開工率將保持較高水平，甘肅地區檢修結束將帶來增量，此外，新疆紫金、四川俊磊等產能的釋放還會帶來額外的增量。預計全年精煉鋅產量同比增加10萬噸以上
進口量：據海關，10月中國進口鋅精礦30.34萬噸，同比增長21.3%，1-10月累計進口328.12萬噸，同比增長31.2%。10月中國進口精煉鋅6.43萬噸，同比增長57.34%，1-10月累計進口42.23萬噸，同比下降17.9%。
庫存：11月27日，國內七地社會庫存17.2萬噸，周環比增加約0.3萬噸。11月27日，LME鋅庫存約22.1萬噸，周環比減少約0.2萬噸。
需求：北方地區臨近採暖季，華北地區將面臨環保限產壓力，遠期需關注鍍鋅企業限產情況。
觀點：進入四季度，北方礦山季節性減產，加工費有望進一步下滑，但冶煉廠仍有利潤，產量不減，下遊華北地區將面臨限產壓力，加之旺季過後消費逐步轉淡。宏觀情緒偏多，滬鋅暫觀望。
