摘要：
鋅：
利多：
1、市場風險偏好的提升疊加消息面傳出海外某礦山因故停產，倫鋅價格上周大幅走高，同時帶動滬鋅價格上行。
2、隨着氣溫再次下降及海外疫情防控形勢嚴峻，市場對年底鋅精礦供應偏緊預期增強，進而反映到 TC 加工費進一步下滑，國內鋅價下方支撐較強。
利空：
1、上周鋅現貨庫存再次上漲，在當前加工費下，煉廠依然有近 300 元利潤，年度仍有衝量需求，金屬端供應壓力較爲突出。
2、受北方環保限產影響，天津及河北地區的鍍鋅企業開工率有所下滑，同時鋅合金開工率略有轉弱跡象，消費仍面臨轉弱風險。
鉛：
利多：
1、有色板塊的整體上行，讓市場對鉛價有較強的補漲預期。
做多情緒被突發事件所引爆，鉛價兩天最大漲幅近 10%。
利空：
1、再生鉛企業虧損有所收窄，部分產能復產，供應端壓力仍存。消費目前處於淡季，下遊畏高情緒明顯，基本按需採購。
基本面：
鋅：宏觀情緒的利好疊加消息面的刺激，鋅價再次上行。但目前消費端整體穩中偏弱，難以給鋅價持續上漲動能。另外市場鋅錠貨源較充足，下遊對當前高價位的鋅錠接受程度較低，交投表現較差。下周鋅價小幅回調概率較大，但受礦端供應影響，下方支撐明顯，短期鋅價高位震蕩概率較大。
鉛：受宏觀情緒及突發事件影響，鉛價短期內大幅飆升。但從基本面看，供應壓力仍存，消費表現平平，基本面整體偏弱，此情況下，多頭有較強的獲利了結衝動，下周鉛價衝高回落概率較大。
操作策略：
宏觀風險仍存，基本面表現一般。滬鋅高位震蕩，滬鉛或衝高回落。滬鋅 2012 合約周運行區間 20800-21400 元/噸附近，建議區間操作爲主。滬鉛 2012 合約周運行區間 15200-15700 元/噸附近，建議逢高輕倉試空。
11月24日中信建投期貨鉛鋅周報
