供給：供應端來看，瓦塔丹旗下位於南非的Gamsberg礦發生地質性事故，對於國內進口礦造成影響。疊加內蒙地區進入暴雪天氣，對開採造成影響，本周TC價格繼續下調100元/噸，礦端收縮壓力導致的冶煉受阻可能即將顯現。
需求：海外疫情持續惡化，或對消費造成一定減量。但是國內下遊鍍鋅板卷鋼廠開工率普遍有較弱回升趨勢，鍍鋅板卷鋼廠和社會庫存也有較明顯的減少，需求端可能止住頹勢，提供較小程度的支撐。
庫存：LME鋅錠庫存本周庫存減少了1625噸，就往年同期來看，當前庫存位置依然在中等偏低位置。國內顯性庫存庫存增加主要來源於上期所庫存3983噸的增加。
觀點：宏觀上美國大選拜登大概率獲勝，各項經濟刺激計劃有望實施，且近期疫苗利好消息頻出綜合來看，利好有色板塊。供應端鋅礦進口有減量，國內高產地區進入暴雪天氣，礦端供應偏緊。而需求端可能止住頹勢，對鋅價提供弱支撐。庫存方面全球有小幅壘庫現象，但庫存仍處於中等水平，未有明確指向。近期市場價格可能會震蕩偏強。技術上，滬鋅2012合約震蕩偏強，建議待價格整理後謹慎做多。
操作建議：謹慎做多
投資評級：震蕩
風險因素：海外需求下降；歐洲二次疫情；美國大選結果出爐；疫苗消息
11月23日信達期貨鉛鋅周報
