上周滬鋅強勢上漲，再刷年內新高。宏觀面看，輝瑞和 BioNTech 提交了疫苗緊急使用授權申請，另一家美國生物科技公司 Moderna 也在 11 月16 日表示將在未來幾周向美國的 FDA 提交緊急使用授權，疫苗的利好消息提升了市場風險偏好。參議院和衆議院恢復了刺激計劃的談判，但目前分歧仍較大。國內 10 月經濟數據強於預期，經濟持續恢復增長。此外，RCEP 正式籤署利好國內出口，也增強了市場的樂觀情緒。金屬總體普漲。
基本面來看，周中韋丹塔南非鋅礦突發事故，國內北方暴雪或限制礦山生產，這加劇市場對鋅礦緊缺擔憂情緒。周度加工費仍延續下滑態勢，礦端支撐有所增強。冶煉端來看，隨着鋅價的持續上漲，煉廠利潤得以修復。
不過，周中部分冶煉廠透露年末減產應對計劃，降低了市場對後期精煉鋅產出的增量預期。下遊來看，冬季環保影響延續，加之天氣轉冷戶外作業減少，拖累鍍鋅企業生產；海外疫情加劇則拖累壓鑄鋅合金外需訂單，不過氧化鋅受輪胎旺季帶動需求向好，總體看消費存季節性轉弱風險，社會庫存延續低位累積。整體來看，宏觀風險偏好回升，礦端供應緊張預期增強，加之後期煉廠計劃增加檢修，宏觀及基本面共同推升鋅價強勢上行，短期利好因素仍存，鋅價或延續偏強運行。
11月23日銅冠金源期貨鋅周報
