【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋅震蕩回升，收盤漲0.61%，收於2640美元/噸。隔夜滬鋅高開盤整，主力合約2012漲0.43%，停盤前收於20040元/噸，滬鋅指數持倉增加1092手至19.4萬手。11-12價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於110。12-01價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於35。
現貨：昨日0#鋅主流成交於20020-20120元/噸，0#鋅普通對12月報升水180-280元/噸報價，1#鋅主流成交於19950-20050元/噸。
【重要資訊】
1.泛美銀業（PanAmerican）2020年三季度鋅精礦產量爲0.86萬噸，同比減少49%；鉛精礦產量爲0.34萬噸，同比減少51%。該季度的減量主要是受COVID-19影響，Huaron和Morococha礦山暫停運營及其他礦山減產。
【交易策略】
1、單邊：原料端在歐美新增病例繼續上升的情況下，伴隨疫情繼續爆發引發的封鎖擔憂，海外礦石供應趨緊預期仍在發酵之中。同時處在秋冬季的國內北方礦山，也因高緯度高海拔地區生產條件受限，而存在供應收緊預期。在精礦加工費不斷擠壓冶煉利潤的情況下，國內煉廠的擴充意願仍有回落的可能，湖南四川等地煉廠已計劃年底進行檢修。而需求端在秋冬淡季深入之後，基建消費的環比走弱已在鍍鋅開工率環比回落中有所體現，同時秋冬季的環保預警也在一定程度上影響終端消費。在五金衛浴需求邊際走弱的情況下，後續庫存端的去庫預期或存收窄可能。在供需兩端雙雙轉弱的格局下，滬鋅的震蕩調整走勢恐將延續，觀望爲宜。
2、套利：在部分地方政府的支持下，商業收儲的政策支撐對盤面結構的託底作用依舊存在。不過在終端需求邊際轉弱的影響下，近強遠弱的Back結構存在一定的收窄預期，觀望爲宜。
3、期權：滬鋅12賣出寬跨式：賣ZN2012-P-18600賣ZN2012-C-21000(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
