周五滬鋅底部衝高後回落，鋅價再度返回20000元/噸以上。從有色幾個品種中我們發現，鉛、鋁等傳統表現欠佳的品種相對強勢，銅、鋅偏弱，資金的輪動效應明顯，這一特質在周五夜盤發生逆轉，從實際的供需關系上看，鋅短線暴跌的可能性很小，因而其餘品種的強勢實際上是爲鋅的後續熱度做鋪墊。我們認爲鋅雖然回調了數百元，但屬於很正常的急漲之後的回調，不改牛市氛圍，下方空間實際非常有限，下方強支撐在19500元/噸，這是後續多空轉換的分界線。 我們認爲短線市場是有一定的短視性的，我們在外開會也發現，市場普遍不看空，但問題是多單的量可能也不夠，我們認爲破位上行會帶來對衝基金涌入，在此之後爆發大的向上行情概率很大，即由投機性的金融部門而非產業鏈資本的推高效應。 實體更多要考慮有沒有礦石證僞的可能，如果出現，那麼市場可能會翻轉，如果沒有，那麼就持續做好逢低做多的準備。另外，注意鋅BACK結構帶來的月差損益。 我們將在很長一段時間維持看漲的觀點，注意鋅目前的back結構在向contango轉化，目前最大的問題是選擇哪個合約入場。
