宏觀：市場聚焦於美國大選，最新情況是拜登拿到264票，基本鎖定勝局。資本市場以漲勢慶祝，以每股爲代表的全球股市大漲。10月中國財新制造業PMI和服務業PMI表明中國經濟延續向好態勢。
供給：礦端供應偏緊壓力依然存在，但加工費下滑速度已有放緩；冶煉產出維持較高水平，礦端供應導致冶煉生產受阻體現仍不明顯，預期減量較爲有限。
需求：海外疫情的反復消費的形成減弱，後續出口或受影響；國內消費進入季節性淡季，藍天保衛戰伴隨的環保減產也不是假消息，10月庫存環比累增3.54萬噸佐證鋅錠相對過剩。
庫存：截至11月6日，SMM七地鋅錠庫存總量爲16.52萬噸，較上周增300噸；截至11月6日，上期所鋅錠庫存較上周增486噸至60874噸，LME鋅庫存爲217800噸；截至11月6日，上海保稅區鋅錠庫存3.41萬噸，較上周減少400噸。
觀點：鋅礦供應偏緊壓力仍然存在，但加工費下滑速度已有放緩；國內冶煉廠保持高產節奏，加工費下調過程中利潤仍有進一步被壓縮的預期，但礦端供應導致冶煉生產受阻體現尚不明顯，預期減量較爲有限。礦端矛盾成爲價格絕對的託底支撐。至於需求，國內消費季節性轉弱，但整體以穩定爲主。在當前宏觀環境下鋅價趨勢性下跌的可能較小，且下方萬九支撐較強，但基本面也不足以提供較強的上行動力，一是，海外疫情的反復對消費的減弱，後續出口或受影響；其次，雖然礦端供應偏緊，但鋅錠供應則過剩，限制價格上行。因此我們短期鋅價上行壓力較大，短期或高位盤整，價格區間在19500-20000元/噸之間。
11月9日南華期貨鋅周報
