上周節後首個交易日滬鋅主力期價小幅下跌。宏觀面看,假期海外風險事件頻發,特朗普感染新冠病毒又快速出院,這增加美國大選的不確定性,同時特朗普稱暫停財政刺激談判,直到總統大選結束,擾動全球金融市場,但之後市場再度受到寬鬆刺激政策推動,市場情緒略緩和。基本面來看,海外疫情處於二度爆發階段,雖然目前尚未對鋅礦供應構成實質性影響,但出於對疫情的擔憂及冬儲需求增加的影響,鋅礦加工費持續下調,少數煉廠下調年底產量計劃,對鋅價構成一點支撐。節後庫存有所增加,但累庫幅度不及往年同期,另外當前下遊仍處於消費季,庫存後期仍有望再度去化。目前進口窗口處於開啓邊緣,後期關注進口鋅錠對國內市場影響。整體來看,鋅基本面維持偏樂觀,短期或延續區間 18900-19500 元/噸運行,後期需關注海外疫情對經濟的利空擾動。