周四夜盤美元指數的回調打消了市場擔憂出現的美元V型反轉,流動性充裕性不足的概率,有色和貴金屬小幅反彈。目前可以基本判斷,美元指數可能已經從3月份以來的下跌軌跡轉爲寬幅震蕩,因而後續的市場行情可能是上有頂下有底的。在產業鏈上中下遊都存在利潤的情況下,要小心量能弱化帶來的潛在下跌風險。最近需要注意,鋅精礦10月的加工費出現了一定程度的下調,SMM顯示的進口礦TC下降到年內新低,國產礦也有小幅調降,這可能說明四季度進口礦石供應可能出現問題,並進一步引發國內市場出現可能的急漲行情,因而礦產邏輯是否充裕尤其是節前備貨這一段時間的問題將顯得更加突出。策略上,鋅價低點可能在18000-18500元/噸,如果礦產進口不出現問題,那麼20500元/噸有一定可能就是近期高點。鋅最近表現整體偏強,建議投資者關注銅鋅的聯動關系,另外注意鉛鋅價差達到今年以來的最高值5000元/噸,可以考慮多鉛空鋅做價差修復,目標3500元/噸,止損5400元/噸。