宏觀：美聯儲表示通貨膨脹率在較長一段時間內保持在平均2%的水平，意味着在通脹率一段時期低迷後，美聯儲將允許通脹率超調，打消了市場對於短期內加息的擔憂。
供給：國內煉廠檢修基本結束，同時月度加工費再次錄增近200元/噸，冶煉廠利潤進一步提高，生產積極性較高；進口礦報盤價及報盤量小幅下滑，鋅礦進口量增量不及預期，港口礦庫存未見到明顯累庫，進口礦TC仍維持160-170美元/幹噸，海外礦端供應存在一定的不確定性。
需求：消費端暫無超預期表現，進入8月中下旬，鋅錠社會庫存去庫速度放緩，金九銀十將至，消費旺季待驗證，需關注終端消費能否帶動鋅錠進一步去庫。
庫存：截至8月28日，鋅錠社會庫存17.72噸，較上周增加1500噸,；上期所鋅錠庫存較上周減2619噸至75010噸；截止8月28日，LME鋅庫存爲219950噸；截至8月28日，上海保稅區鋅錠庫存4萬噸，較上周減少3300噸。
觀點：鋅礦進口增量不及預期，港口礦庫存未見到明顯累庫，進口礦TC維持160-170美元/幹噸，且國內礦山開工率處於相對低位，礦端供應或存在一定不確定性；國內煉廠檢修基本結束，同時月度加工費再次錄增近200元/噸，冶煉廠利潤進一步提高，生產積極性較高，產量爬坡只是時間問題，是潛在利空；消費端暫無超預期表現，進入8月中下旬，鋅錠社會庫存去庫速度放緩，金九銀十將至，消費旺季待驗證，需關注旺季下終端消費能否帶動鋅錠進一步去庫。短期看供需矛盾緩和，鋅價或陷入19500-20500元/噸之間震蕩。
策略：高位震蕩，保持謹慎。
8月30日南華期貨鋅周報
