中長期矛盾：疫情後中長期鋅精礦的與消費之間的過剩量級變化，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之於鋅消費相匹配。
短期矛盾：宏觀政策利好和消費逐步回歸之間博弈。
我們的觀點：近日美國房屋數據超預期，顯示海外經濟復蘇節奏強。近期海外礦企報告顯示對過剩量有下調；但遠期過剩性質仍舊沒有改變，鋅遠期依舊是過剩的品種；目前價格和礦價已令供應出現了較高的利潤層，或進一步刺激供應端的恢復，從而令過剩程度進一步加劇；局部來看 8 月中旬消費逐步見到恢復；另一方面，國內冶煉四季度提產很可能由於遠月鋅礦並不如預期寬鬆而被迫提產縮減，四季度由中國國內缺口所帶來的進口需求較大，從而令全球處於平衡附近，意味着國內需要進口窗口更加打開。
投資策略：遠月跨市反套/跨期買近拋遠。
風險提示：不顧利潤的報關數量超預期。
