周四鋅市走勢偏強，夜盤時段受益於美元弱勢加速上行。重點關注19500元/噸的壓力位何時上破及美元指數92.5的支撐位何時下破，這兩者將決定鋅市場下一階段何時打開。宏觀面，中美貿易摩擦而有向其餘板塊擴散的傾向，市場的情緒出現極爲迅速的波動，市場當下聚焦於15日的中美貿易協定履約談判，根據彭博社消息中國當下已完成全年農產品採購目標的20%，因而風險實際在不斷累積。鋅市場本身受益於國內基建內循環和經濟復蘇預期的刺激，期貨現貨均有資金涌入，現貨市場的變動我們將持續關注，一旦後續政策發力可能出現現貨掃貨或者中部和東部地區升貼水出現明顯變動的結構。基本面上分歧較大，和市場價格的上漲呈現背離，市場對礦企的持續高額利潤存疑，鋅精礦利潤處於較高區間，而鋅錠加工費有限，我們認爲後續可能因爲外貿政策的相關變動令國內礦石繼續緊平衡，即鋅精礦的利潤高企可能延續，但不排除鋅價走高帶動冶煉利潤上行。邏輯上，從政策導向和產業資本流動來看，中西部地區基建預期已經成爲趨勢，或能帶動銅鋅等大基建金屬進一步上行，後續市場是逐步打開想象力的過程。操作上，美元指數再度到達階段性重要支撐位92.5左右，最近幾個交易日多有反復，一旦下破該支撐可能帶來新一輪有色上行加速的行情，一旦突破19500元/噸，鋅價的上方空間將徹底打開。操作思路仍推薦逢低買入。風險點：中美貿易摩擦繼續向更多板塊擴散
