鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水 1.50 美元/噸，前一交易日爲貼水3美元/噸。上海成交集中14720~14730元/噸，對當月貼水40~20元/噸，持貨商出貨積極，中間商無操作空間，下遊節前略有備貨，整體成交冷淡，供大於求。午後華東成交價格14700~14730元/噸。
6月12日LME鋁錠庫存下滑 0.63 萬噸至116.27 萬噸，6月11日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計189萬噸，環比周四減少2萬噸。
觀點：巴西海德魯環保設備改造由於未提具體整改方案，因此產能恢復時間再度被當地政府強制性推後，全球氧化鋁供給緊張情緒或再度發酵。國家自備電廠政策執行力度加強，但目前仍懸而未定，初步不構成大漲的前提。現貨國內鋁錠去庫速度維持，國內現貼水收窄對鋁價構成支撐，鋁價下跌空間不大。但需注意山西信發100萬噸氧化鋁已經開始投產，氧化鋁價對鋁成本支撐將有所減弱。建議持續關注庫存變動及國內新投產進程。
策略：暫時觀望，重點關注政策及新投情況。
風險點：庫存處於歷史高位，中美貿易爭端擴大。
鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水31.00 美元/噸，前一交易日升水23.5美元/噸。上海0#鋅主流成交於24680-24740元/噸，對6月貼水40-貼水60元/噸，對7月升水200-220元/噸，然市場成交較爲疲弱，下遊觀望情緒爲主，加之環保壓制訂單減弱生產不暢，採買意願不佳，市場多出少接，成交清淡。
6月12日LME鋅庫存減少 0.16 萬噸至24.69 萬噸，注銷倉單小幅下滑至7.95 %。根據我的有色，6月11日鋅錠庫存 16.14 萬噸，較上周四增加0.47 萬噸。鍍鋅庫存 92.19 萬噸，較上周下滑0.12 萬噸。
觀點：國內外社會庫存仍然處於歷史相對低位，鋅價大漲後，LME鋅現貨升水持續擴大，換月後，國內現貨再度升水，因此整體鋅供給仍然偏緊，對鋅價支撐仍在。由於煉廠處於盈虧平衡，因此6月國內冶煉廠檢修維持較多，預計07合約逼倉風險仍較大。據了解，目前環保督查對於鍍鋅企業影響實質上較爲有限，因此預計短期鋅價仍偏強震蕩。下半年爲國外鋅礦投產高峯期，鋅礦供給將逐漸釋放，中線偏空思路不變。
策略：短期激進者可考慮波段性做多。
風險點：中線供給恢復預期不變，謹防多頭獲利回吐。
