滬鎳：新能源再成熱點 後市不宜追高
7 月份，全球宏觀局勢的風雲變幻主導了滬鎳走出“過山車”式的行情，而月末特斯拉給供應商的電話會議上暗示電池級鎳未來短缺的信息更是引爆市場做多的熱情。從新能源來看，2020 年因疫情持續蔓延導致全球性的行業萎縮，其中佔據半壁江山的中國市場上半年新能源汽車產銷同比分別下降 36.5%和37.4%。在整體下滑的趨勢下，新能源汽車對鎳市的有效需求拉動力有限，預計中國全年電池級硫酸鎳的需求僅爲 4 萬金屬噸左右，以當前硫酸鎳的產能來看完全足以應付全年需求，更遑論隨時可供使用的鎳豆庫存和即將到來的印尼 HPAL產能。預計在短期做多情緒降溫後，鎳市的焦點仍將回歸不鏽鋼-鎳產業鏈，而三季度印尼鎳鐵增量的釋放和進口量的逐步充裕將使得 8 月份鎳基本面仍偏弱。
滬鋅：海外礦不確定仍存 維持震蕩思路
作爲有色金屬中金融屬性較強的品種，7 月份滬鋅在基本面修復和宏觀面超預期衝擊下寬幅震蕩。展望 8 月份，鋅市仍維持震蕩思路。從供給端看，拉丁美洲疫情的持續衝擊和國內內蒙、江西礦山檢修將使得礦端的不確定性再度升溫，冶煉費在 7 月短暫的反彈後或再度下行。消費端，進入 8 月份下遊產商將開啓備庫模式以迎接“金九銀十”，同時終端消費在基建強勁推動下復蘇好於預期，不過南方汛情的進一步加劇也限制了消費的反彈高度。預計 8 月份價將在宏觀不確定和基本面長短期背離下寬幅震蕩。
7月27日國信期貨鎳鋅月報
