【投資邏輯】:本周在市場利好情緒消散後,有色金屬均有回落,滬鋅重新回歸基本面運行。下周起大部分冶煉廠完成上半年檢修計劃,加之國內加工費止跌返升振冶煉廠生產意願,冶煉廠開工率或明顯提升,後續供應環比或增加明顯。另外中長期來看,海外礦端恢復供應是大家較爲一致的預期,盡管其進展仍存不確定性,但遠期供應一定程度上也制約鋅價的上漲高度。消費端來看,近期下遊企業多以觀望爲主,今年政策方面對新基建有所提振,鍍鋅端訂單較爲穩定,伴隨汽車銷量回暖,輪胎版塊訂單好轉,帶動氧化鋅消費轉好,但壓鑄鋅合金及黃銅企業整體需求平平,後期隨着整體消費淡季來臨,鋅錠去庫速度或減緩,基本面實際支撐或減弱。
【投資策略】: 在海外礦山出現大面積復產的動向或庫存出現明顯累積之前鋅價或延續一段時間高位震蕩格局。策略上謹慎看空,套利可關注跨期正套。