宏觀：中國二季度GDP增速反彈幅度略超市場預期，主要在於出口表現較好，以及房地產、基建的強勁反彈。
供給：國內礦山目前生產穩定，但月底以及進入8月，內蒙以及廣西地區部分礦山檢修，可能會影響部分鋅礦釋放；下周起由於企業指標要求，陝西鋅業以及漢中鋅業兩家冶煉廠將盡力達到滿負荷生產以完成指標。同時國內加工費止跌返升，大幅提振冶煉廠生產意願。
需求：大部分下遊企業都是以消耗庫存爲主，非剛需情況下採買意願十分疲弱，疊加國內消費淡季影響下，訂單情況環比也略有走弱，整體市場需求較差。
庫存：截至7月17日，SMM七地鋅錠庫存總量爲20.67萬噸，較7月10日下降5700噸，較7月13日下降7500噸，上期所鋅錠庫存較7月10日增2330噸至93637噸；截止7月17日，LME鋅庫存爲122400噸；截至7月17日，上海保稅區鋅錠庫存4.6萬噸，較上周減少1000噸。
觀點：國內礦山目前生產穩定，但月底以及進入8月，內蒙以及廣西地區部分礦山檢修，可能會影響部分鋅礦釋放，而陝西地區煉廠及其他地區煉廠下半年都有提產的計劃，預計下半年的鋅礦加工費上調高度相對有限。進口窗口短期仍難以打開。
消費端顯疲弱，大部分下遊企業都是以消耗庫存爲主，非剛需情況下採買意願十分疲弱，疊加國內消費淡季影響下，訂單情況環比也略有走弱，整體市場需求較差。總體看，鋅價加速上漲後有所回落，基本面無明顯利好因素，因此缺乏持續向上的動能，短期或陷入調整。
策略：保持觀望。
7月19日南華期貨鋅周報
