6月對鋅持震蕩看法,過去一個月,滬鋅多次摸頂回調、震蕩蓄勢,短線再衝萬七。鋅市場表現落後於銅、鋁,主因歸結爲價格表現及波段基本面變動缺乏“預期差”,外礦緊張、夏季產出走平、消費慣性與國內社庫變動不大,大多符合預期,“按部就班”也令鋅市場資金縮水。同時,國內鋅現貨價格支撐較強、持續升水。後市,鋅價能否衝破震蕩,站穩萬七並收復1.75萬上方缺口,需重點關注:1)倫鋅價格彈性,認爲LME東南亞鋅錠入庫量大是國內極低保稅庫存的後備力量,實際影響有限;倫鋅技術目標指向2130-2150美元;2)國內“淡季”累庫幅度有限、累庫預期落空將支持滬鋅反彈。建議對有效突破持有耐心,暫時仍以震蕩交投對待,側重逢低吸納。