庫存上,昨日LME庫存減少525噸,上期所注冊倉單增加851噸。昨日LME庫存小幅減少,LME(0-3)維持貼水爲-9.25美元/噸。昨日上期所注冊倉單小幅減少,社會庫存環比減少6800噸。供應端,上周各地鋅礦加工費下降維持不變,進口礦流入,海外礦山無更多擾動下,預計後期加工費或維持穩定。需求端,鋅價下挫,下遊採購積極性有所回升,不過終端淡季下,下遊囤貨意願不足。綜合而言,國內礦山已恢復,海外礦山幹擾少,加工費下行空間有限;上周LME庫存增幅明顯,LME(0-3)維持較大貼水,顯示國外需求疲軟,國內終端淡季下,需求亦不佳,加之內外疫情反彈,二次爆發風險攀升,需求堪憂,鋅價將延續弱勢。操作上建議空單輕倉持有,止損參考17000,目標暫看15500。