宏觀：全球疫情存在二次爆發的可能，美國多個州新增確診病例數上升，而且6月13日北京新增報告本地確診病例36例，也令市場開始擔憂國內疫情的反彈。
供給：本周進口虧損擴大，進口鋅流入較少；國內鋅精礦加工費已基本見底，目前，5月冶煉廠原料庫存天數爲22.7天，原料壓力較前期緩解。然由於加工費下降速度較快，煉廠買礦意願減弱，部分冶煉廠採取減產或檢修應對，等待海外礦山進一步恢復後補充國內。總體來看，鋅供應端壓力有所減緩。
需求：鍍鋅帶動鋅下遊主要消費，大型鍍鋅企業仍維持較高開工率，目前訂單狀態保持穩定水平，然部分中小企業已有淡季表現，訂單較前期較弱。壓鑄鋅合金方面，國內廠家仍未恢復海外出口訂單，疊加當前國內處於淡季，整體生產仍處於低位。氧化鋅板塊，汽車產銷數據逐步好轉，輪胎板塊消費能保持低位平穩，助力氧化鋅企業開工小幅回升。
庫存：截止6月12日，鋅錠社會庫存爲21.95萬噸，較6月5日下降4200噸，上期所鋅錠庫存較6月5日減4395噸至102253噸；截止6月12日，LME鋅庫存爲125425噸；截止6月12日，上海保稅區鋅錠庫存4.35萬噸，較上周下降500噸。
觀點：基本面看，受制於進口窗口關閉帶來的進口鋅流入明顯減少，鋅礦加工費基本見底；目前冶煉廠原料壓力較前期緩解，由於加工費下降速度較快，煉廠買礦意願減弱，部分冶煉廠採取減產或檢修應對，等待海外礦山進一步恢復後補充國內，因此鋅供應端壓力有所減緩。消費端，大型鍍鋅企業仍維持較高開工率，目前訂單狀態保持穩定水平；壓鑄鋅合金方面，國內整體生產仍處於低位。氧化鋅板塊，汽車產銷數據逐步好轉，輪胎板塊消費保持低位平穩。總體看，鋅價基本面支撐較弱，相對偏空，且遠期供應壓力猶在，鋅價上行受限，關注萬六支撐。
策略：基本面支撐偏弱。
6月15日南華期貨鋅周報
