宏觀：流動性寬鬆疊加歐美經濟重啓帶來的樂觀情緒，繼續提升市場風險偏好。
供給：受制於進口窗口關閉帶來的進口鋅流入明顯減少，疊加國內南方有色等冶煉廠檢修，整體供應端壓力有所減緩；SMM調研的國內冶煉廠原料庫存水平看，平均水平在22天左右，基本回歸到安全邊際水平，且預計進入7-8月，國內及進口鋅精礦加工費存在低位回升的可能。
需求：鍍鋅板企業訂單基本持穩。壓鑄鋅合金企業在原料及成品庫存壓力較大的情況下，還要面對冶煉廠低價合金擠佔市場份額的打擊，部分中小型合金廠選擇暫停生產或只產不銷來應對危機，整體景氣度十分疲弱；氧化鋅來看，訂單端也並沒有新的增長點。
庫存：截止6月5日，鋅錠社會庫存爲22.37萬噸，較5月29日增加8100噸，上期所鋅錠庫存較5月29日減797噸至106648噸；截止6月5日，LME鋅庫存爲94675噸；截止6月5日上海保稅區鋅錠庫存4.4萬噸，較上周下降2200噸。
觀點：基本面看，受制於進口窗口關閉帶來的進口鋅流入明顯減少，疊加國內南方有色等冶煉廠檢修，整體供應端壓力有所減緩。鋅礦加工費已有見底跡象。消費端，主要帶動鋅消費的基建版塊訂單量有所回落，部分鍍鋅企業趕工訂單告一段落，後續增量或不及預期，同時合金及氧化鋅訂單仍未見明顯好轉，庫存降幅相較之前放緩，且海外需求目前未有明顯改善。總體看，遠期供應壓力猶在，鋅價偏空，短期鋅價或在16000-17000元/噸震蕩，關注萬六支撐。
策略：上下空間有限。
6月8日南華期貨鋅周報
