鋅
行業要聞：
1.2020年5月SMM中國精煉鋅產量減少0.55萬噸至47.41萬噸，環比減少1.14%，同比減少1.26%。SMM調研樣本產能608.5萬噸。5月國內精煉鋅冶煉廠樣本合金產量爲7萬噸，環比減少5.53%，其中熱鍍鋅合金產量爲4.5萬噸。
2.【祕魯國家統計局：4月祕魯銅產量同比降34.7%鋅產量同比降86.3%】根據祕魯國家統計局INEI的數據，祕魯4月份的採礦業萎縮了42.29％，其中鐵和錫的生產完全停止，而鋅產量同比下降86.3％，鉛產量同比下降84.1％，銀產量同比下降了73.6％，黃金產量同比下降了53.5％，銅產量同比下降了34.7％，鉬產量同比下降了10.7％。
基本面變化：1）國內社庫及保稅區庫存小幅下降，LME庫存下降至10萬噸之下；2）本周鋅精礦TC持穩，進口TC維持150美金，國產礦TC5100元；3）現貨升水持續回落，上海地區升水90~120，廣東地區-30~-10，天津地區180~280。價格運行邏輯：鋅基本面短期未見突出矛盾，國內去庫進程基本結束，下遊鍍鋅產銷偏穩，但合金板塊消費壓力較大，隨着祕魯等礦產國逐漸復工復產，TC可能已經見底，國內二季度冶煉產量維持穩定，供給的炒作空間將進一步縮小。短期鋅價追隨有色板塊波動，我們仍看震蕩，觀望或區間操作。
