鋅
【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋅震蕩回升，收盤漲0.81%，收於1985美元/噸。隔夜滬鋅震蕩調整，主力合約2007漲0.06%，停盤前收於16370元/噸，滬鋅指數持倉減少470手至22.6萬手，06-07價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於85。07-08價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於60。
現貨：昨日上海0#鋅主流成交於16460-16605元/噸，雙燕、馳宏成交於16470-16610元/噸；0#鋅普通對6月報升水145-160元/噸；雙燕、馳宏對6月報升水150-160元/噸；1#鋅主流成交於16380-16540元/噸。
【重要資訊】
1.興業礦業5月22日晚公告，公司全資子公司正鑲白旗乾金達礦業於去年2月停工停產停建。2020年5月22日，正鑲白旗自然資源局組織白旗安監局、環保局等11個單位進行實地驗收，各單位均同意正鑲白旗乾金達礦業東胡礦區銀鉛鋅多金屬礦年採選30萬噸銀鉛鋅多金屬礦石項目復工生產。乾金達礦業將於近日恢復建設，爭取早日投產。
【交易策略】
1、單邊：雖然海外防疫政策已經有所鬆動，部分礦產國也公布了解封計劃。但在疫情尚未有效控制的情況下，不排除二次爆發的可能。受復工效率偏低影響，在外礦供應繼續偏緊的預期影響下，礦石加工費的下移預期仍然存在。同時國內礦山的寬鬆程度也不顯著，惜售捂礦等行爲也較爲明顯。在礦石價格整體高位的情況下，冶煉端的加工利潤持續面臨虧損壓力。在生產效益不斷走低的過程中，供應端的釋放意願已經大幅減弱，部分尾端產能存在提前檢修的可能。而需求端在基建類訂單持續釋放的過程中，因需求不斷回補，使得下遊產能繼續維持滿產狀態。雖然壓鑄鋅合金以及氧化鋅等細分板塊受出口訂單以及終端消費疲軟影響，表現出一定的收縮姿態。但在鍍鋅板管的強勁需求補充下，整體消費仍保持環比正向增長。在海外需求修復不及預期的情況下，疊加兩會刺激政策的不及預期，盤面短期仍面臨調整壓力，繼續避險爲宜。
2、套利：受基建類需求集中釋放影響，在表觀消費仍在高位的情況下，短期期限結構仍有繼續走強的可能。同時在地方政府的支持下，商業收儲的政策支撐也有託底結構的可能。在供應收縮預期難改的市場環境下，正套頭寸仍可嘗試持有。
3、期權：滬鋅07買入跨式：買ZN2007-P-16200買ZN2007-C-16600（具體報價可諮詢銀河德睿）
