上周在價格快速上行後，現貨市場下遊接貨意願明顯轉弱，加上節前備貨較充足，社庫去化速度放緩，壓制鋅價上行空間。加上受美聯儲主席鮑威爾悲觀言論和美股高估值擔憂影響，美國三大股指全線收跌，有色金屬普跌。但從基本面來看，5月供應端壓力仍在繼續。祕魯採礦行業雖開始恢復運作，但恢復仍需一定時間，海內外鋅礦加工費仍有下調趨勢。而由於礦端緊張，國內部分冶煉廠5月增加提前檢修，5月國內精煉鋅產量預期或環比下降1%左右。整體來看，5月礦端壓力在逐步傳導至冶煉端。而需求方面，國內兩會即將召開，基建支撐下，需求仍有韌性，上周五社會庫存再次下降1.03萬噸至22.73萬噸。我們預計5月鋅價下方仍有較強支撐，偏向逢低做多，短期滬鋅07支撐位看16200。
