鋅：長周期看，鋅處於擴產周期，雖然疫情導致部分礦山停產減產，但整體的供過於求趨勢無法改變。鋅價在2050美元/噸以上有95%礦山盈利，在1900美元/噸以上有80-85%礦山盈利，在1700美元/噸有60-65%礦山盈利。因而隨着鋅價的上漲，礦山的拋壓盤在逐步增強，長周期上鋅價仍有下跌空間。邏輯上，進入五月市場對賭月底政策窗口期，基建項目重啓預期下鋅價難以深跌，海外疫情逐步好轉企業有望復工，帶來外盤鋅價的上漲。技術上上，滬鋅上觸120日線後快速折返，倫鋅仍在上行軌道線上，量能沒有明顯轉弱，整體來看本周震蕩偏強的概率大。操作上，近期市場博弈的焦點，一個是歐美地區的加速復工，另一個是中美的貿易摩擦。目前看美股因爲美聯儲的直接出手購買下跌概率較低，市場向下的核心驅動消除，加上歐洲地區的復工帶來的亢奮性，目前並不悲觀。而國內實際上對於月末的刺激並沒有太高的預期，因而一旦出現超預期政策，市場重新回暖的概率更大。風險點：國內政策超預期，貿易摩擦繼續升級。建議：緊盯匯率、稀土、黃金等貿易摩擦相關品種變動。
