宏觀面，後疫情時期，市場交易焦點轉移至復工復產以及政策刺激方面，歐美逐步重啓經濟，重啓速度快於預期，而且美國財政貨幣雙刺激政策不斷加碼，財政部二季度預計舉債 3 萬億美元，美聯儲資產負債表將進一步擴張，短期美元流動性充裕將持續。基本面，海外經濟重啓帶來的海運恢復以及鋅價上漲帶來的礦山利潤恢復，都會制約鋅礦 TC 進一步下行空間，不過 5 月的國內鋅礦供應緊張或將導致短期的鋅錠產出受限，而下遊消費基建部門訂單難託底其他部門訂單下滑，國內去庫速度預計將放緩，而海外地區受復工復產推動，LME 庫存預計將重復國內 4 月去庫歷程，基本面內弱外強，滬倫比值預計將回落。整體判斷，宏觀向好託底鋅價，但隨着價格上行供應端壓力或將再度來襲，而需求端內弱外強，整體判斷，鋅價震蕩偏強，ZN2007 運行區間[16000,17400] .
2020年5月建信期貨鋅月報
