鋅：鋅價偏強運行，警惕礦端供給風險
1.核心邏輯：雖歐美各國逐步重啓經濟，但礦端復工積極性不高，預計一兩個月的進口鋅精礦大幅減少。三月以來，進口鋅精礦 TC 持續下調，若海外鋅精礦進口仍維持低量，預計進口礦加工費將繼續下調。國家將提前下達 1 萬億元專項債新增限額，力爭 5 月底發行完畢，因此鍍鋅板塊在基建的帶動下，預計開工率保持高位，帶動主要鋅消費。但壓鑄板塊由於海外疫情影響，出口訂單較差。而全球汽車產業鏈恢復情況仍然較緩慢，輪胎行業仍面臨較大壓力，傳導至氧化鋅企業訂單較爲清淡。全球經濟重啓帶來情緒利好，目前期鋅看空風險較大，預計期鋅仍有上行動力。暫關注 16500 關口。
2.操作建議：輕倉中期多單，防範衝高回落風險3.風險因素：國外礦端減產，基建需求變化
4.背景分析：
內外盤市場
滬鋅收於 16845，漲 175，漲幅 1.05%
倫鋅收於 2002.5，漲 27.5，漲幅 1.39%
現貨市場
上海 0#鋅主流均價 16790 元/噸。較上交易日漲 90 元/噸。
廣東 0#鋅主流均價 16690 元/噸。較上交易日漲 100 元/噸。
截止 5.6 日，SMM 統計國內七地鋅錠社會庫存 23.62 萬噸，較 4.30日增加 0.93 萬噸。截止至 2020 年 04 月 30 日，上海期貨交易所精煉鋅庫存爲 120,881 噸，較上一周減少 12,468 噸。
