鋅
【昨日復盤】
期貨：隔夜LME復活節休市。
現貨：昨日上海0#鋅主流成交於15730-15800元/噸，雙燕成交於15740-15810元/噸；0#鋅普通對5月報升水80-90元/噸報價；雙燕對5月報升水90-100元/噸；1#鋅主流成交於15650-15720元/噸。滬鋅2005探低回升，早市收於15705元/噸。冶煉廠正常出貨，早市第一時段貿易商以長單交易爲主，國產報升水80元/噸左右，亦有報均價或均價+5元/噸左右，總體市場成交較爲活躍。第二交易時段，市場報價小幅擡升10元/噸左右，國產報升水90元/噸左右可成交，另近期有少量進口西班牙流通，報5月升水50元/噸左右。
【重要資訊】
一季度，丹冶廠未發生新冠肺炎病毒感染或疑似病例情況，鋅錠產量突破3.92萬噸、0號鋅品級率達100%、4N7鋅錠佔比70%以上、電鎵月均產量突破600kg、鋅粉單耗已降至60kg/t-鋅片左右，實現了產量、質量、效益同上新臺階。
【交易策略】
1、單邊：在國內新冠肺炎疫情得到初步遏制的情況下，伴隨防控基調的主動糾偏，目前下遊企業的復工情況已較前期出現了一定程度的好轉。同時在鋅價持續的低位運行中，礦山與冶煉企業加工費的爭奪也是愈發激烈，在外礦供應存在收縮的悲觀預期下，沿着由外向內的傳導路徑，礦石價格費的快速下移正持續擠壓冶煉利潤。伴隨煉廠利潤的持續回落，供應端的收縮預期也是愈發強烈，不排除部分尾端產能提前進入檢修的可能。同時受歐洲疫情發展進入平臺期影響，市場情緒的暫時好轉令投資者的避險意願出現回落。疊加各類政策預期的提前搶跑，資金端的投機性押注也使得鋅價具備短暫的反彈基礎。但由於美國疫情發展並不穩定，在疫情期間的宏觀數據陸續出爐下，滬鋅或難長期維持強勢，暫時觀望爲宜。
2、套利：受終端企業復工有限影響，在直接下遊需求增長進入瓶頸之後，庫存周期或有再度轉累的可能，但由於市場有一部分賭政策刺激的成分，因此觀望爲宜。
3、期權：滬鋅06買入跨式：買ZN2006-P-15500買ZN2006-C-15900（具體報價可諮詢銀河德睿）
