3月國內社融猛增5.16萬億，創歷史新高。M2受高社融帶動大幅回升至10.1%。
周內LME鋅庫存連續兩日集中交倉22575噸拖累國內鋅價修復。但LME庫存仍處於歷史偏低水平，短期尚不至於對鋅價形成趨勢指引。本周國內鋅錠庫存去化超過1.2萬噸，國內連續多周的去庫或許表明當前內需的改善基本彌補了需求外溢造成的減量，國內整體供需從前期的大幅過剩開始趨於緊平衡。當前國內冶煉企業被迫讓渡TC造成冶煉利潤下滑，原料短期供應緊張的因素或將導致部分冶煉企業提前開啓檢修計劃。總之目前的供應端難以再繼續大幅提產而施壓鋅價。
隨着海外新增病例趨於下降，疫情拐點或將出現曙光，市場預期或將偏向對國內財政政策刺激下鋅消費提振的期待。從國內1季度的專項債發行規模和投向看，後期基建領域的發力存在一定客觀基礎。當前鋅價或仍將處於偏強震蕩狀態，等待全球疫情明朗。未來鋅價仍有向上的彈性。
滬鋅小幅增倉的情況下延續調整的行情，目前來看期價完全跟隨外盤倫鋅的節奏。倫鋅也處於底部震蕩的階段。收盤站上了5日均線的支撐確認有效，繼續增倉走升的話可以日內試多單。
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