鋅
【昨日復盤】
期貨：隔夜LME復活節休市。
現貨：昨日上海0#鋅主流成交於15560-15730元/噸，雙燕成交於15580-15740元/噸；0#鋅普通對5月報升水80元/噸報價；雙燕對5月報升水90~100元/噸；1#鋅主流成交於15490-15660元/噸。滬鋅2005探低回升，早市第一交易時段收於15555元/噸，早間第一時段，市場以長單交投爲主，市場主流成交集中在對SMM網均價平水或者貼水5元/噸，部分持貨商跟盤報對2005合約報升水80元/噸；進入第二時段，現貨升水較爲平穩，持貨商主流報至對2005合約報升水80元/噸。
【重要資訊】
羅平鋅電公布，公司（“甲方”）爲延伸產業鏈，擬與公司控股子公司勝凱鋅業（“乙方”）籤訂《購銷協議》，約定在協議有效期內（原則一年一籤）向勝凱鋅業銷售鋅水全年約爲6萬噸，價格依據市場價格變化調整。甲方向乙方供應鋅水全年約爲6萬噸，根據2020年一季度上海有色金屬網0#鋅均價16813.21元/噸預計，可實現營業收入約9.8億元。
【交易策略】
1、單邊：在國內新冠肺炎疫情得到初步遏制的情況下，伴隨防控基調的主動糾偏，目前下遊企業的復工情況已較前期出現了一定程度的好轉。同時在鋅價持續的低位運行中，礦山與冶煉企業加工費的爭奪也是愈發激烈，在外礦供應存在收縮的悲觀預期下，沿着由外向內的傳導路徑，礦石價格費的快速下移正持續擠壓冶煉利潤。伴隨煉廠利潤的持續回落，供應端的收縮預期也是愈發強烈，不排除部分尾端產能提前進入檢修的可能。同時受歐洲疫情發展出現拐點影響，市場情緒的暫時好轉令投資者的避險意願出現回落。疊加各類政策預期的提前搶跑，資金端的投機性押注也使得鋅價具備短暫的反彈基礎。但由於海外市場仍處在復活節假期，在參考市場暫時缺席的情況下，滬鋅或難走出明顯的獨立行情，暫時觀望爲宜。
2、套利：受終端企業復工有限影響，在直接下遊需求增長進入瓶頸之後，庫存周期或有再度轉累的可能，但由於市場有一部分賭政策刺激的成分，因此觀望爲宜。
3、期權：滬鋅06買入跨式：買ZN2006-P-15400買ZN2006-C-15700（具體報價可諮詢銀河德睿）
