4月3日，央行宣布4月15日和5月15日分別實施兩次定向降準，並在4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。未來穩增長政策進一步升級或可期待。
由於國內礦山只產不銷加之海外部分礦山減產，冶煉企業受制於原料庫存水平開始對TC出現讓步，本周國產主流加工費爲5800元/金屬噸，環比下降200元/金屬噸，進口鋅精礦主流報價230美元/幹噸，環比下降20美元/幹噸，進口TC最低觸及200美元/幹噸。冶煉端對當前的TC回調仍能接受，冶煉企業生產受此影響較小。未來TC博弈仍將繼續。
由於減稅預期仍存，跨期back結構有所強化。因清明節前存在部分補庫需求，周內國內鋅錠庫存去化接近1.7萬噸，降庫幅度不及前周的2.4萬噸。當前供給端的收縮力度相較於需求塌陷尚不至於徹底扭轉鋅價，國內需求外溢減少開始逐步體現，終端消費復蘇仍然有限，未來內需強度尚需時間來驗證。未來鋅價雖然可能隨着疫情預期的變化出現向上的彈性，但短期看鋅價繼續震蕩磨底的概率仍然較高。
滬鋅小幅增倉的情況下延續震蕩走升的行情，目前來看期價回踩20日均線支撐確認有效之後繼續上行，資金開始逐步進場之後，期價的重心一直在上移階段，建議投資者偏多思路對待，依託均線的支撐積極參與反彈行情。
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