庫存上，昨日LME庫存小幅減少700噸，上期所注冊倉單減少1159噸。昨日LME庫存小幅減少，LME（0-3）維持貼水，爲-9.5美元/噸。國內上期所注冊倉單小幅減少，近期社會庫存下降明顯。供應端，上周各地鋅礦加工費下降100-200元/噸不等，加工費下降明顯，主要緣於礦山減產及開工受限，礦山供應偏緊所致；近期國內礦山Lundin、Santacruz、Nexa等礦業公司旗下礦山都出現減產、停產。需求端，部分按需採購，目前價位市場囤貨意願不強，預期降稅預期有所降低，升水有所承壓。綜合而言，隔夜特朗普表示與俄羅斯、沙特通話，將減產1000萬桶，原油大幅反彈，帶動有色金屬反彈，不過OPEC表示俄羅斯尚未與沙特達成減產協議，油價恐仍有反復。國外受疫情影響，需求受限，LME（0-3）繼續維持貼水，壓制鋅價反彈，國外礦山存在一定減產行爲，對鋅價形成一定支撐。國內需求一般，社會庫存近期下滑，緩解累庫壓力，不過降稅預期下降，去庫或放緩。短期疫情蔓延憂慮下，仍將維持低位運行，關注低估值下礦山減產帶來的支撐。操作上建議暫且觀望。
