鋅
【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋅震蕩回升，收盤漲2.28%，收於1906.5美元/噸。
現貨：昨日上海0#鋅主流成交於15260-15290元/噸，雙燕、馳宏成交於15280-15310元/噸，0#普通對4月報升水60-80左右；雙燕、馳宏報升水80-100元/噸。1#主流成交於15180-15210元/噸。滬鋅2004合約運行重心上擡，早市收於15220元/噸。期鋅重心上移，冶煉廠繼續惜售，日內市場降稅預期繼續推動市場成交轉好，早市國產報價直接上調至升水60-70元/噸左右，低價成交迅速後報價消失，國產報價上擡至升水70-80元/噸左右，同時近月合約月差轉爲Back結構，月差一度擴大至升水30-50元/噸左右，部分貿易商轉爲對5月報升水110元/噸左右，因報價上調過快，同時稅點下調暫無實錘，市場轉爲謹慎報價擡高至升水80元/噸後成交暫時停滯，但市場仍有尋找低價活躍買家存在，總體交投氛圍並未降溫。
【重要資訊】
國務院總理李克強3月31日主持召開國務院常務會議，會議指出，要進一步增加地方政府專項債規模，在前期已下達一部分今年專項債限額的基礎上，抓緊按程序再提前下達一定規模的專項債，按照“資金跟着項目走”原則，對重點項目多、風險水平低的地區給予傾斜。各地要抓緊發行，力爭二季度發行完畢。
【交易策略】
1、單邊：在國內新冠肺炎疫情得到初步遏制的情況下，伴隨防控基調的主動糾偏，目前下遊企業的復工情況已較前期出現了一定程度的好轉。同時受多種因素的影響，供應端產能的被動下降也在一定程度緩解了市場的累庫壓力。並且在近期價格的急速下跌後，市場對礦端減產擠壓冶煉利潤的預期進一步增強。只是當前的冶煉利潤尚未轉負，在礦冶博弈愈發激烈的情況下，供應端的主動調整或有不及預期的可能。同時海外疫情仍在快速擴散之中，各國政府的防疫措施也在陸續出臺，在政策調整難以預測的情況下，外部供應的中斷也有影響當前供需結構的可能。並且在政策預期提前搶跑的情況下，資金的方向性押注也有可能帶來一輪修復行情。因此在外圍環境企穩之前，不太建議進行追空抄底操作，耐心觀望爲宜。
2、套利：受終端企業復工有限影響，在直接下遊需求增長進入瓶頸之後，累庫速度或有再度放緩的可能，但由於市場有一部分賭政策刺激的成分，因此觀望爲宜。
3、期權：滬鋅05買入跨式：買ZN2005-P-15000買ZN2005-C-15400（具體報價可諮詢銀河德睿）
