鋅：需求回暖緩慢，預期仍不足
1.核心邏輯：海外疫情持續發酵，消費萎縮風險加劇，雖國內已逐步轉好，但全球化背景下期鋅較難走出悲觀行情。外需疲弱鋅需求回暖預期仍不足，鋅錠過剩風險並未解除。新冠疫情蔓延或導致下遊消費恢復不及預期，並拖累鋅消費。鋅礦供應維持寬鬆態勢，鋅礦加工費繼續處於高位。
不過國內礦產資源已偏向緊缺，未來加工費預計將有下調。雖目前下遊企業已基本復工，但下遊消費仍未見起色，下遊交談清淡。考慮礦山成本支撐， 短期鋅價做空空間已不大，但仍需警惕海外疫情進展。預計後期低迷局勢不改。
2.操作建議：輕倉中期多單
3.風險因素：國外疫情變化，基建需求變化
4.背景分析：
內外盤市場
滬鋅收於 14860，漲 35，漲幅 0.24%
倫鋅收於 1864，漲 28.5，漲幅 1.64%
現貨市場
上海 0#鋅主流成交於 14860-14910 元/噸。廣東 0#鋅主流成交於14770-14840 元/噸。天津 0#鋅主流成交於 14810-16250 元/噸。
截止 3.23 日，SMM 統計國內七地鋅錠社會庫存 32.4 萬噸，較 3.20日減少 0.37 萬噸。
