內外走勢：今日LME鋅震蕩微漲，截止北京時間15:13，報1831美元/噸，日漲0.16%。滬鋅主力2005合約先抑後揚，日內交投於14995-14715元/噸，尾盤收14905元/噸，較上一交易日收盤價微漲0.07%；成交量10.9萬手，日減32713手；持倉8萬手，日減7936手。基差縮窄至-135元/噸；滬鋅05-06月價差縮窄至-30元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數震蕩下滑，現交投於101.39，日跌0.37%。（2）Vedanta關停印度及南非地區鉛鋅礦山及冶煉廠。（3）美國3月Markit制造業PMI初值49.2，跌入萎縮區間，爲2019年7月以來首次，該數值也創下2009年以來新低。
現貨市場：3月25日SMM現貨0#鋅報價爲14720-14820元/噸，均價較上一交易日跌50元/噸。SMM報道，貿易市場以長單交易爲主，下遊採購一般，市場交投清淡。
庫存方面：今日滬鋅倉單合計90371噸，日減21噸。截止3月24日，LME鋅庫存報74500噸，日減400噸。同時，截止3月20日當周，上期所滬鋅庫存報168325噸，周減1586噸，結束10連增。
主力持倉：滬鋅主力2005合約前20名多頭持倉55021手，空頭持倉57427手，淨空持,2406手，日增2307手，多頭減倉大於空頭。
行情研判：3月25日滬鋅主力2005合約先抑後揚，受阻萬五關口。期間美聯儲宣布無限量寬鬆政策，市場避險情緒緩和，股市反彈。不過在海外疫情持續擴張的壓力下，市場對於經濟下行擔憂猶存。基本面上，滬鋅庫存結束10連增，對疲弱的鋅價構成一定支撐。然而貿易市場以長單交易爲主，下遊採購一般，市場交投清淡。技術面，期價受阻萬五關口，但MACD綠柱縮短，KDJ指標向上交叉。操作上，建議暫時觀望爲宜。
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